日前，孩子王發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告，財(cái)報(bào)顯示，孩子王2025上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.11億元，同比增長(zhǎng)8.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.43億元，同比上升79.42%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~9.98億元，同比上升18.28%。

　　分業(yè)態(tài)及產(chǎn)品來(lái)看，母嬰商品銷(xiāo)售作為核心業(yè)務(wù)，上半年貢獻(xiàn)營(yíng)收43.27億元，同比增長(zhǎng)9.31%。其中，奶粉品類(lèi)營(yíng)收27.26億元，同比增長(zhǎng)12.15%，占總營(yíng)收的55.51%。值得注意的是，奶粉是孩子王占比最高、增速最快的品類(lèi)，業(yè)績(jī)“壓艙石”的重要性凸顯。此外，孩子王用品類(lèi)商品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.68億元，同比增長(zhǎng)3.77%。

　　在渠道方面，孩子王數(shù)字化用戶(hù)運(yùn)營(yíng)成效可觀(guān)，線(xiàn)上銷(xiāo)售已成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。孩子王上半年線(xiàn)上渠道共實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入18.98億元，占總營(yíng)收的38.65%。其中，孩子王自建平臺(tái)貢獻(xiàn)了16.69億元，第三方平臺(tái)貢獻(xiàn)2.29億元。

　　在供應(yīng)鏈方面，報(bào)告期內(nèi)，孩子王通過(guò)“短鏈直采”和自有品牌構(gòu)建的差異化供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約5.30億元，占總營(yíng)收的10.79%。其中，孩子王自有商品銷(xiāo)售收入占差異化供應(yīng)鏈的64.94%。孩子王通過(guò)打造差異化供應(yīng)鏈以及短鏈直采優(yōu)化成本，提升品質(zhì)控制力。

　　在母嬰行業(yè)整體承壓的大環(huán)境下，今年上半年孩子王在多個(gè)維度都表現(xiàn)亮眼，這背后孩子王做了什么？

　　1、以“人”為核心：超9700萬(wàn)會(huì)員穩(wěn)增長(zhǎng)根基

　　“人”的運(yùn)營(yíng)是孩子王增長(zhǎng)的核心引擎，孩子王通過(guò)會(huì)員體系深化與專(zhuān)業(yè)服務(wù)升級(jí)，促進(jìn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。截至2025年6月末，孩子王累計(jì)會(huì)員人數(shù)超9700萬(wàn)人（含樂(lè)友國(guó)際會(huì)員），APP會(huì)員數(shù)超6700萬(wàn)名用戶(hù)。

　　在線(xiàn)上渠道，孩子王通過(guò)構(gòu)建“用戶(hù)數(shù)字化+員工顧問(wèn)化”模式，基于大數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)和解決方案，挖掘客戶(hù)需求，拓展消費(fèi)品類(lèi)，提升消費(fèi)頻次；同時(shí)，在線(xiàn)上平臺(tái)以“社交＋內(nèi)容”方式，圍繞會(huì)員和母嬰社區(qū)發(fā)展打造“產(chǎn)業(yè)生態(tài)”。在線(xiàn)下渠道，孩子王深化育兒顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)服務(wù)，為消費(fèi)者提供從孕產(chǎn)到育兒的全周期顧問(wèn)式服務(wù)，為消費(fèi)者創(chuàng)造情緒價(jià)值，增強(qiáng)用戶(hù)粘性與單客價(jià)值。

　　2、以“貨”為根本：短鏈直采占比提升至8.9%

　　在“貨”的維度，孩子王以供應(yīng)鏈優(yōu)化與商品創(chuàng)新為核心，持續(xù)提升產(chǎn)品力與利潤(rùn)空間。孩子王通過(guò)“短鏈直采”模式壓縮中間成本，上半年新引入54個(gè)品牌、441個(gè)SKU，短鏈商品交易額占比提升至8.9%。同時(shí)，孩子王自有品牌矩陣（如貝特倍護(hù)、初衣萌等）持續(xù)擴(kuò)張，尤其在玩具品類(lèi)，上半年推出30個(gè)自有品牌SKU，并創(chuàng)新推出自研AI智能玩具，切入潮玩賽道，尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　孩子王短鏈直采模式不僅優(yōu)化了成本，更強(qiáng)化了品質(zhì)控制力與市場(chǎng)敏捷性，強(qiáng)化商品的優(yōu)勝劣汰，增強(qiáng)新品的引進(jìn)，有助于提升商品競(jìng)爭(zhēng)力。

　　3、以“場(chǎng)”為載體：新店優(yōu)化消費(fèi)場(chǎng)景

　　“場(chǎng)”的多元化布局與場(chǎng)景創(chuàng)新是孩子王營(yíng)收增長(zhǎng)的重要抓手。今年上半年，孩子王圍繞其“三擴(kuò)”戰(zhàn)略，不斷創(chuàng)新業(yè)態(tài)模式，通過(guò)打造場(chǎng)景化、專(zhuān)業(yè)化、體驗(yàn)式消費(fèi)場(chǎng)景，提升門(mén)店的吸引力和消費(fèi)轉(zhuǎn)化效率。

　　上半年，孩子王新開(kāi)16家聚焦細(xì)分場(chǎng)景的“自營(yíng)優(yōu)選店”以及首家融合潮玩IP、AI科技與“谷子經(jīng)濟(jì)”的Ultra旗艦店，通過(guò)沉浸式體驗(yàn)吸引年輕家庭。孩子王線(xiàn)上線(xiàn)下的邊界融合，形成了“無(wú)界+精準(zhǔn)+數(shù)字化+服務(wù)化”的運(yùn)營(yíng)模式，滿(mǎn)足消費(fèi)者隨時(shí)隨地、多場(chǎng)景的消費(fèi)需求。

　　4、加盟下沉：門(mén)店拓展至1165家，規(guī)模優(yōu)勢(shì)凸顯

　　在母嬰渠道整合熱潮下，孩子王的擴(kuò)張步伐仍在繼續(xù)，直營(yíng)門(mén)店和加盟門(mén)店持續(xù)增加。財(cái)報(bào)顯示，截至2025年6月30日，孩子王與樂(lè)友國(guó)際全國(guó)門(mén)店數(shù)量擴(kuò)展至1165家（直營(yíng)及加盟），涵蓋大店、優(yōu)選店、Ultra門(mén)店等多種形式，覆蓋全國(guó)27個(gè)省、超200個(gè)城市。

　　其中，上半年孩子王新增門(mén)店49家（孩子王21家，樂(lè)友直營(yíng)和加盟托管店共28家）。與此同時(shí)，樂(lè)友報(bào)告期內(nèi)對(duì)加盟門(mén)店進(jìn)行整合，全面轉(zhuǎn)型為孩子王會(huì)員店，截至2025年6月末，共有孩子王會(huì)員店32家。除直營(yíng)及加盟托管店外，孩子王和樂(lè)友另有加盟店，上半年開(kāi)業(yè)52家。

　　可以看出，以“品牌授權(quán)+數(shù)字化”整店模型輸出為核心，孩子王加快下沉市場(chǎng)加盟模式拓展，強(qiáng)化規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。

　　5、數(shù)字化+AI：技術(shù)賦能實(shí)現(xiàn)降本增效

　　數(shù)字化與AI技術(shù)的深度融合，成為孩子王降本增效的關(guān)鍵抓手。在同城零售方面，孩子王配送范圍試點(diǎn)擴(kuò)大至10公里，上半年該業(yè)務(wù)收入達(dá)14.77億元。在服務(wù)端，孩子王AI的應(yīng)用更為廣泛：從面向用戶(hù)的“AI育兒顧問(wèn)”、“智能情感伙伴玩偶”，到賦能內(nèi)部員工的“AI訂貨專(zhuān)家”，人工智能在提升運(yùn)營(yíng)效率、降低人力成本、優(yōu)化用戶(hù)體驗(yàn)方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，最終體現(xiàn)在凈利潤(rùn)率的大幅改善上。

　　總體來(lái)看，孩子王在商品優(yōu)化、新品引進(jìn)、場(chǎng)景體驗(yàn)、自有商品、全渠道融合、門(mén)店擴(kuò)張、同城即時(shí)零售、數(shù)字化與AI技術(shù)等方面發(fā)力，這些正是母嬰零售轉(zhuǎn)型升級(jí)需要逐一突破的核心領(lǐng)域。